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香港假造钞票市时事规化程度中出现要紧里程碑。
近日，香港证监会（SFC）发布了新制定的“ASPIRe”路子图，列出五大因循下的12项主要方法，以加强香港假造钞票市集的安全性、改进和增长。“ASPIRe”路子图的五大因循，诀别为聚拢（Access） 、保障（Safeguards）、居品（Products）、基建（Infrastructure）和筹商（Relationships）。
界面新闻记者采访了多位资深业内东谈主士，他们一致合计，“ASPIRe”路子图为香港假造钞票行业的发展提供了了了蓝图。
五大因循各有特质
香港证监会指出，2024年，群众假造钞票市集价值卓著3万亿好意思元，已成为群众金融领域一股潜在的变革力量。假造钞票年来回量卓著70万亿好意思元，尽管宏不雅经济飘荡、监管环境散播，但假造钞票近期的复苏突显了其韧性。然则，增长也伴跟着复杂性：机构主导和散户投契共存、皆集但散播的流动性以及给与和监管方面的地舆各异对群众一致性组成挑战。
中国通讯工业协会区块链专委会共同主席，香港区块链协会荣誉主席于佳宁采纳界面新闻记者采访时暗意，“ASPIRe”路子图确实切自便在于其动态适合性，既未沿用西洋先立法后监管的保守旅途，亦未复刻部分法则统领区任其所为的宽松步地，而是基于香港现存证券监管体系的轨制老本，针对假造钞票的荒芜属性镶嵌模块化监管组件。这种系统集成式改进，或将成为中袖珍经济体融合金融安全与手艺变革矛盾的范面孔本。
于佳宁合计，在聚拢（Access）因循下，通过设态度酬酢易及托管服务的发牌机制，并诱导群众平台与流动性提供者，试验上是在处罚假造钞票二级市集的正当性与流动性瓶颈。场酬酢易的范例化尤其关键，因其弥远游离于监管除外，成为洗钱与价钱主宰的高发领域。
“此项方法能够将灰色地带纳入监管轨谈，更是香港试图争夺群众假造钞票来回流量进口的实质性举措。”他说。
上海曼昆讼师事务所独创东谈主刘红林告诉界面新闻，SFC在聚拢（Access）因循下提议设立OTC来回和托管服务的独处许可体系，使非VATP（未捏有假造钞票来回派司）业务在合规框架下运营。场酬酢易对于大批来回至关要紧，而托管机构则是确保钞票安全的关键枢纽，新的派司轨制将填补市集空缺，提高香港市集的安全性和透明度。与此同期，香港假造钞票市集也弗成仅依赖原土假造钞票来回平台，诸如流动性提供商（LPs）、群众性假造钞票来回平台相似也能为香港的假造钞票市集带来极新血液。
于佳宁暗意，保障（Safeguards）因循的三项方法组成风险防控的中枢架构。动态转机托管手艺法式与钞票储备比率，遁藏了假造钞票领域每每发生的托管失效风险，该手艺中立原则可适合改日托管步地的迭代；保障与抵偿框架则径直回答FTX事件后市集对系统性风险扩散的焦急，通过升沉尾部风险增强市集韧性；而厘篾片户准入与居品分类，实为构建与传统金融平等的稳当性经管机制，压缩监管套利空间。
“这三者的联接实质上重塑了假造钞票市集参与者的服务鸿沟。”
刘红林指出，对于Web3企业而言，保障（Safeguards）因循的转机意味着合规成本的镌汰，但同期也提议了更高的手艺和风控要求。来回平台和托管机构需左证新的监管框架转机自己的存储和安全策略，而野心进入香港市集的面孔方则需要愈加了了地定位自己居品的监管属性，以确保合规运营。
HashKey Exchange董事总司理浦萌向界面新闻记者暗意，“Safeguards”部分说起的保障和保障框架的优化建议，反应了监管机构对业界需求的积极回答。更完善的托管和保障安排，这阐扬SFC会斟酌新的手艺发展，优化冷热钱包比例，提高客户体验的同期，缩小平台的运营职守。将有助于企业镌汰运营成本，开释改进后劲，并为投资者提供更强的信心保障。
另外，居品（Products）与基建（Infrastructure）因循突显香港对市集深远与基础设施交融的考量。允许专科投资者的代币刊行和繁衍品来回，既为机构老本入场开辟合规通谈，也幸免散户承受过度风险；制定质押、假贷服务的监管率领，则是对DeFi原生业务步地的有限松捆，反应出监管层对市集改进诉求的息争。
值得蔼然的是，稳当证券市集法式的保证金融资条件，可能引入传统老本市集的杠杆管控器具，以留心假造钞票市集私有的流动性螺旋失控。于佳宁合计，在基建优化层面，跨境融合机制的强化与其说是手艺性修补，不如视为香港在区域监管竞合中的政策选择，通过设立亚太区假造钞票监管法式互认体系，安谧其离岸东谈主民币与数字金融节点的双重地位。
浦萌告诉界面新闻，香港证监会提到将探索新的代币上架机制，意味着将优化“跟踪纪录”要求，并斟酌放宽现行的12个月礼貌，进一步提高新代币上架的便利性。此外，假造钞票繁衍居品来回将是股东市集增长的要紧场地，改日若盛开合约功能，市集增量预测可达30%-40%，进一步提高流动性和富贵度，也为投资者提供了更好的对冲器具。
“当今，群众市集上质押及假贷业务仍是成为主流假造钞票投资策略，但香港对这些服务的监管仍处于灰色地带。改日，天宇配资预测SFC将允许受监管的来回平台提供质押及假贷业务，但可能会要求它们得志特定的托管、风险经管及信息流露法式。”刘红林说。
刘红林暗意，这意味着香港市集的居品类型将向外洋法式逼近，但同期也要求Web3企业在合规和风控方面参加更多资源。对于野心在香港提供质或假贷服务的面孔方而言，设立安全的钞票托管机制以及透明的收益分拨步地 ，大要会成为合规的关键身分。
“在基建（Infrastructure）因循下，SFC野心通过新手艺器具和基础设施开拓，优化监管敷陈机制并引入数据开动的监控器具，以增强对市集范围内的监管才智。”刘红林说。
值得一提的是，在新路子图中，香港证监司帐划针对Finfluencers（金融博主）设立监管框架。刘红林合计，频年来，社交媒体上充斥着多半对于假造钞票的投资建议，部分KOL（办法首领）通过误导性宣传影响投资者决策，致使少数KOL仍是成为骗局的一环。
“SFC野心通过推论金融影响者的负服务活动和问责制，确保匡助投资者更好地了解假造钞票投资、保护我方的利益。该举措一朝落地，对于Web3企业以及KOL而言，大要将意味着香港市集的营销合规要求将愈加严格，KOL及社交媒体宣传将受到更高法式的监管。”刘红林说。
业内：合规成本、市集竞争和监管要求将全面升级
香港证监会中介机构部践诺董事叶志衡暗意：“新路子图接纳投资者保障、可捏续流动性和机动监管的中枢原则，精确响应了新兴假造钞票市集的挑战，从而引颈咱们的生态系统步向改日。”他补充说，路子图并非尽头，而是一幅需要各方共同勤快的生动蓝图，以在保障投资者的前提下股东香港已毕成为群众改进关节的愿景。
于佳宁采纳界面新闻记者采访时暗意，香港假造钞票市集的“ASPIRe”路子图在刻下的金融科技和假造钞票环境中具有要紧的股东作用。一方面，香港算作群众金融中心之一，其政策和监管框架的完善对于假造钞票市集的可捏续发展至关要紧。
另一方面，于佳宁合计，香港通过强化与群众假造钞票平台的聚拢，不错灵验提高市集的流动性和竞争力。尤其是在群众范围内对假造钞票监管日益合规化的布景下，香港的积极引颈作用使其成为外洋老本和数字钞票手艺的要紧关节。
“这些举措为香港假造钞票市集打下坚实的基础，股东假造钞票居品和服务的万般化，并为传统金融与区块链手艺的联接提供一个改进的环境。与此同期，香港证监会也在不停完善市集的合规性，尤其是通过灵验的风险经管框架和加强投资者保护方法，提高市集的透明度和安全性，从而灵验支吾市集的波动性和潜在的金融风险。”
于佳宁暗意，香港在东谈主才培养和金融科技基础设施方面的勤快，尤其是通过加强与传统金融体系的交融，为假造钞票行业的稳步发展提供了坚实的手艺和东谈主才支捏。这些方法能够灵验提高香港在群众金融科技领域的竞争力，还确保香港在改日成为群众假造钞票改进和监管的首先者。
刘红林指出，香港证监会这次发布的“ASPIRe”路子图，无疑是香港假造钞票市时事规化程度中的要紧里程碑。从5大因循和12项方法来看，SFC正试图在风险管控与市集发展之间寻求均衡。对于Web3企业而言，这一系列新规的推出不仅意味着香港市集的合规门槛愈加了了，也意味着合规成本、市集竞争和监管要求将全面升级。
于佳宁合计，香港的框架体现了一种“镶嵌传统金交融规性，适配手艺改进动态”的均衡策略。SFC将传统金融中锻练的投资者保护机制系统性地移植至假造钞票领域。
举例对假造钞票来回所（VATP）的托管要求径直对标传统金融机构的钞票阻隔法式，同期允许市集参与者通过手艺中性决议机动得志合规要求。在于佳宁看来，这全部径与好意思国碎屑化的联邦监管变成明显对比，后者因证券法适用范围争议导致市时事规旅途腌臜；而欧盟的《加密钞票市集条例》（MiCA）虽设立谐和法式，但因其强调谐和性而阵一火了对新兴手艺的适合性。香港的机动性更贴近机构投资者需求，尤其是在托管与风险缓冲机制的衡量上提供了各异化的转机空间。
在居品与市集准入框架中，香港选择严格的分层经管逻辑。面向专科投资者，SFC允许其通过受监管平台参与新代币刊行、去中心化金融（DeFi）质押及繁衍品来回，同期要求服务提供商设立与传统金融至极的保证金经管和信息流露法式。
“这种分级盛开策略与新加坡的礼貌性态度变成反差，后者虽相似允许机构参与但未明确支捏复混居品改进；而中东地区（如迪拜）虽积极诱导机构老本，却枯竭匹配的零卖投资者保护体系。”于佳宁说。
于佳宁告诉界面新闻，香港并未效仿好意思国证券来回委员会（SEC）通过扩大证券界说已毕对代币刊行的普适监管，而是引入穿透式居品分类机制，依据钞票底层属性和业求实质规则监管范围，从而幸免过度膨胀传统证券法例的鸿沟。
此外，在投资者解说与市集透明度维度，香港率先提议对金融办法首领的监管框架，要求其传播内容稳当信息流露范例并承担误导性述说的服务。这类对新式市集传播渠谈的前瞻性经管，当今未在西洋主流监管体系中得到充分兴趣。
“通过设立假造钞票接头委员会（VACP），SFC构建了常态化的公私部门对话机制，使得监管章程的迭代能实时反应市集手艺演进，该步地在监管适合性上优于新加坡的行业自律主导旅途。”于佳宁进一步指出。
香港证监会指出，监管路子图代表着对处罚假造钞票市集最报复挑战的前瞻性得意。要获得告捷，总共利益联系者都需要同理心、耐烦和合作：监管机构必须在改进与警惕之间获得均衡，机构必须优先斟酌弥远踏实而非短期收益，散户参与者必须严慎对待这个充满活力的市集。首先将取决于求实、次第渐进的枢纽，而不是无法已毕的理念念，因为优先事项和政策必须随开首艺和市集准备的不停完善而不停发展。路子图不是最终目标，而是一个活生生的蓝图。