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华安证券股份有限公司邓欣，唐楚彦近期对海信家电进行究诘并发布了究诘敷陈《海信家电25Q1点评：央空盈利诞生》，给以海信家电买入评级。
海信家电(000921) 主要不雅点： 公司发布25Q1功绩敷陈： Q1：收入248.38亿元（同比+5.76%），归母净利润11.27亿元（同比+14.89%）；扣非归母净利润10.08亿元（同比+20.27%）； 收入稳妥预期、利润超阛阓预期 收入分析：央家空内销诞生 分区域：咱们瞻望Q1内销基本合手平/外售同比+20%+，较24Q4（内销基本合手平/外售+20%+）趋势同样； 分居品：咱们瞻望Q1收入增速排序家空>冰洗>央空，央家空内销环比诞生： 央空：咱们瞻望Q1同比低个位数增长（24Q4瞻望同比下滑中个位数），其中瞻望内销同比略增/外售高增，较24Q4（瞻望内销中高个位数下滑/外售约+35%+）内销略诞生，瞻望家装工建范围有所增长、地产精装置套范围仍承压但占比已权臣裁减； 家空：咱们瞻望Q1同比约+15%（24Q4瞻望同比约+20%+）不时双位数增长，其中瞻望内销略增/外售+30%+，较24Q4（内销略下滑/外售+40%+）内销略诞生/外售不时高增，其中咱们瞻望外售分区域同比增速排序为中东非/东盟＞欧洲＞好意思洲/亚太； 冰洗：咱们瞻望Q1同比中高个位数增长（24Q4同比+11-12%），其中瞻望内销中低个位数下滑/外售双位数增长，较24Q4（表里销同比均双位数增长）内销减慢主因旧年同时618大促提前备货致基数较高； 三电：咱们瞻望Q1同比略降，不时24Q4走势。 利润分析：央空盈利诞生孝顺 毛利率：Q1为21.41%(同比+0.3pct)，其中瞻望表里销毛利率王人抬升，分居品来看： 央空：咱们瞻望毛利率同比改善孝顺； 家空：咱们瞻望毛利率同比略降，但瞻望内销受益新风空调等结构改善+降本、毛利率同比正增； 冰洗：咱们瞻望毛利率同比略降，但瞻望外售改善较大，配资门户主因航运扰动沉静+墨西哥工场承担任务更重下产能应用率爬升。 归母净利率：Q1为4.5%（同比+0.4pct）；瞻望央空净利率同比约+1pct有所带动。 投资淡薄： 咱们的不雅点： 公司Q1央空盈利诞生助力公司利润超预期，后续温存公司央空合手续提效（央家空协同+外洋/细分品类(旧改/工建)挖潜），以及外洋新兴阛阓挖潜+渠说念雅致化。 盈利预测：基于公司最新功绩推崇，咱们调遣25-27年盈利预测。瞻望2025-2027年公司收入1019.16/1095.54/1166.58亿元（前值1028.94/1104.43/1177.77亿元），同比+9.9%/+7.5%/+6.5%，归母净利润38.92/44.36/48.90亿元（前值38.55/44.24/49.63亿元），同比+16.2%/+14.0%/+10.2%；对应PE10/9/8X，保管“买入”评级。 风险指示： 行业竞争加重，原材料资本波动。
本站数据中心把柄近三年发布的研报数据计较，东北证券赵哲究诘员团队对该股究诘较为深远，近三年预测准确度均值为70.3%，其预测2025年度包摄净利润为盈利38.46亿，把柄现价换算的预测PE为9.87。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有24家机构给出评级，买入评级19家，增合手评级5家；往常90天内机构打算均价为37.01。
以上骨子为本站据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不组成投资淡薄。